指数区间震荡流动性稍改善

　　本刊记者林蔓

　　本统计期内（7 月25 日至7 月31 日），主要指数震荡回升，股市成交金额仍然位于低位运行，表明市场风险偏好整体上仍偏谨慎。股指上行受到盈利修复预期偏弱以及增量资金偏少的抑制，下行则受到政策托底预期以及高风险溢价的支撑，短期内预计以区间震荡为主。

　　Choice 数据显示，本期内，两市共157 只个股登上龙虎榜，营业部合计买入204.25 亿元，卖出205.98 亿元，总体呈现净卖出1.73 亿元的状态。

　　统计期内，潍柴动力（000338）的营业部净买入较多，合计净买入金额约3.17 亿元。

　　潍柴动力发布2024 年半年度业绩预告，上半年预计实现归母净利润54.6 亿元-62.4 亿元，同比增长40%-60%；预计实现扣非净利润50.6 亿元-57.8 亿元，同比增长40%-60%。据此推算，潍柴动力二季度归母净利润为28.6-36.4 亿元，同比增长40%-78%，环比增长10%-40%；扣非归母净利润为27.2-34.4 亿元，同比45%-84%，环比16%-47%。二季度公司利润增幅显著高于重卡行业整体，或主要受益于下游燃气车热销带动高单价高毛利的气体机产品放量，以及公司大缸径/大排量发动机占比提升，推动自身产品结构优化；叠加公司降本增效措施落地，盈利能力得到显著提升。

　　潍柴动力属于绩优高分红品种，近年经营业绩保持基本稳健，除2022 年外，归母净利润保持在90 亿元以上，同时分红率稳步提升，现金分红比例从2019 年的24.9%提升至2023 年的50%。未来公司盈利能力和现金流有望稳定向上，具备持续高分红的能力。

　　7 月，全球主要交易美联储降息，美元指数快速走低。全球股市涨跌不一，外汇市场美元指数下跌，非美货币走强，人民币汇率小幅升值。美债利率随着降息确定性提升快速下降，中债利率窄幅震荡，中美利差收窄。A 股7月先跌后涨，大盘风格占优。

　　流动性方面，7 月以来央行将公开市场7 天期逆回购操作利率、1 年期LPR、5 年期LPR 同时调降10bp，货币市场流动性整体充裕。股市资金供需方面，7 月股票市场资金供给规模扩大，资金需求仍处市场低位，资金供需呈现小幅净流入。供给端，ETF 大幅净申购贡献主力增量资金，同时融资资金、北上资金仍然延续了净流出态势，但是配置型北上资金边际转为净流入；资金需求端继续维持相对低位，后续流动性或有望继续温和改善。

　　招商证券表示，展望8 月，业绩对风格的影响仍将持续。近十年的历史数据统计显示，进入中报业绩披露期市场多选择业绩相对稳定的大盘龙头进行避险，风格方面价值风格相对占优。当前被动基金重仓A50 市值已超过主动基金，8 月ETF 有望继续成为主力增量资金，从而为大盘龙头带来增量资金正反馈。此外，随着美联储降息预期持续升温，大盘成长风格有望继续相对占优。

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