建筑企业境外投资风险防范探析

　　【摘要】2013 年习近平主席提出“一带一路”倡议后，在政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通的 “五通”原则指引下，建筑企业紧抓设施联通这一主题，大力参与境外基础设施投资建设，取得了较大成绩。然而在建筑企业境外投资逐年增加的同时，境外投资风险也逐渐增加，给建筑企业带来了机遇和一定的挑战。一些建筑企业由于境外经营风险防范体系不健全，境外资产管控体系不完善，缺乏国际化经营人才、境外经验不足等原因，在境外投资过程遭受巨大经济损失的事件时有发生，因此做好境外投资风险防范尤为重要。

　　一、中国建筑企业境外投资状况

　　2002 年以来中国企业境外投资规模逐渐上升，并保持连续15 年的增长态势，虽然近两年对外直接投资有所降低，但2019 年仍位居全球第二，对外投资1 369.1 亿美元，连续三年对外直接投资流出量的贡献度超过 10%。截止2019 年末，中国对外投资存量21 988.8 亿美元，对外存量总额紧继美国和荷兰之后，高居全球第三位，在发展中国家中排名第一，对外投资存量比重占到全球对外投资存量的6.4%，连续两年超过6%。中国建筑类企业2019 年对外投资总额超过37.8 亿美元，比2018 年的 36.2 亿增长了4.5%，累计境外投资达到454.1 亿美元。建筑企业有1500 多家大大小小企业参与境外投资，企业参与的境外投资项目主要集中在电力基础设施建设类、交通基础设施类、工业园区类、房地产开发类、建筑安装类和建筑装饰装修类。从区域分布来看，建筑业投资最多的是非洲和亚洲等基础设施相对落后的地区，建筑企业对非洲的总投资达到164 亿美元，与中国临近的南亚和东南亚，也是中国建筑企业投资的主要区域市场。

　　二、建筑企业境外投资风险类别及表现

　　（一）建筑企业境外投资风险类别

　　风险的概念最早起源于意大利，逐渐在全世界传开， 19 世纪传到经济领域。上世纪90 年代，美国学者阿瑟• 威廉姆斯等在《风险管理与保险》一书中，把风险定义为：在特定的情况下和特定的时间内，对于那些可能出现的结果偏离预想目标的差异情况称之为风险。根据上述定义，风险是指未来的不确定性因素，对目标产生的影响，通常用损失或收益发生的程度与发生的可能性的乘积来表示。

　　建筑企业要走出国门、走向世界， 所面临的政治、经济、社会文化环境和中国境内大不相同，因此建筑企业境外投资过程中，会面临不同的境外风险，大致可以分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险 (Systematic Risk) 主要包括政治风险、经济风险、社会文化风险。非系统性风险(Non-systematic Risk)，通常指影响某些特定公司的风险，是可被分散的结构性风险，通常包括战略风险、经营风险、财务风险、法律合规风险等。

　　（二）建筑企业境外投资风险表现

　　根据环球网财经新闻报道，中国有1.3 万多家企业在全球100 多个国家进行境外投资，根据商务部数据显示，中国对外投资已经过万亿元，但是由于各种因素，中国企业在境外的投资存在不同程度亏损，即中国企业境外投资1/3 盈利，1/3 基本平衡，1/3 亏损。究其原因是在“走出去”的过程中，一些中央企业境外经营风险防范体系不健全，境外资产管控体系不完善，缺乏国际化经营人才，境外经验不足，境外资产损失时有发生。中国建筑企业典型的失败案例分析见表1。

　　除了表1 所列有明确数据的项目外，还有部分项目难以找到具体的数据，如中钢集团在澳大利亚铁矿石项目暂停，具体失败损失没有数据显示。

　　三、建筑企业境外投资风险原因分析

　　（一）系统性风险原因分析

　　全球政治经济形势不容乐观。2019 年10 月中信保发布了《国家风险分析报告》，报告从政治风险、经济风险等维度来分析国别风险，从报告可以看出，由于政治风险上升、经济停滞发展、宗教文化冲突加剧，大国之间博弈加强，导致全球国家风险水平有所上升。2020 年新冠肺炎疫情在全球流行，导致国际政治经济格局加速调整重构，传统国际循环弱化，单边主义、保护主义抬头，逆全球化加剧，全球跨境直接投资持续下降，百年未有之大变局加快演变，给企业境外投资带来较大的风险与挑战。

　　（二）非系统性风险原因分析

　　中国企业国际化经营规模与实现国际化一流企业目标存在较大差距。大部分中国建筑企业境外收入占总收入比为5% 左右，依据通行标准，企业跨国指数需达到 20% 以上才能成为国际化公司，中国建筑企业要实现国际化一流企业目标还有相当长的路要走。有些企业缺乏战略定位，系统内部各成员单位各自为战，相互竞争，严重影响企业的境外发展，由此必须在战略上加强海外经营开发指导。

　　部分企业境外工程由于管理不力和索赔能力不强，工作面过大，而项目管理力量不足，有效组织不力，致使施工效率较低、现场管理粗放、管控不到位，不可避免地出现了窝工、怠工、设备台班多计、租赁设备闲置、周转材料占用期过长等现象，造成了资源浪费严重、施工成本急剧大幅度增加的严重后果，最终导致成本失控。

　　一些企业境外风险评价更多偏向定性分析，而缺乏有效的定量分析。比较简单地罗列了各种风险，没有把风险和收益相关联起来，如投资管理办法规定项目全投资收益率不低于8%，自有资金内部收益率不低于12%。明显收益率没有区分国别，没有根据市场风险来要求收益率，而是统一按照一个标准，也没有考虑风险与回报的关系。

　　甚至有些企业没有明确的风险防范预警和监督体系，出现了风险情况如何预警，流程和责任人没有明确，风险管理信息系统没有建立，境外项目存在严重的信息不对称、反映不及时、沟通联系困难等情况。

　　四、加强建筑企业境外投资风险管理的建议

　　（一）加强系统性外源风险管控

　　首先要完善政治风险评估机制，全面收集和掌握项目所在国的政治风险信息，包括项目所在国的国情和特点，通过判别国别形势、区域形势、世界形势等重要信息，认真编制风险信息报告。在收集信息的基础上，运用各种方法对政治风险进行评估。通常评估需要考虑政治制度稳定、党派之争是否激烈、是否对华友好等因素，并且根据事态发展形势，对政治风险不断再评估。要完善政治风险预警机制，政治风险影响巨大，每一个细小风险都可能产生较大的危害，因此必须防患于未然，认真对待每一种可能发生的政治风险，加强预警和防范，比如在亚非拉等落后国家，政治基础比较薄弱，民族宗教复杂，各种势力交替活跃，很容易出现民族冲突、内部冲突，甚至导致战争风险。这时，应做好风险应急预案，一旦风险发生立刻启动应急机制。

　　其次，评估好项目所在国经济发展潜力，做好项目选择和项目投资概预算，严格限制项目规模，不随意变更，不提高标准，不超项目的概预算，如果项目的资金流能够满足投资回报，则投资的主权担保只是一个辅助的保障，可能不会发生作用，主权的违约也不会对项目投资带来负面的影响。对于其他情况下的汇率风险，则必须在投资初期将汇率风险考虑进去，如约定以美元计价，或者以当地币计价，按照固定汇率支付，这样可以避免汇率波动风险、经济增长风险、国债违约风险和通胀。利率汇率往往是相互影响发生，其中一项往往会导致其他风险的发生，所以应该做好经济风险的全面应对。

　　第三，在海外投资与经营的时候，必须要对国家的宗教文化进行全方面系统化、深入考察，并且制定风险化解机制和应急预案，从两方面防范宗教文化风险。加强人才培养，学习对方文化。比如，强化宗教交流和沟通机制，学习宗教文化，传播中华民族文化，找到两种文化之间的共同点和差异，维护和扩大共同点，缩小差异。引导对方深入了解中华文化和企业文化，保持和当地的有关宗教组织、媒体机构沟通，招聘当地人，让当地人来学习了解中国文化，在相互学习的基础上，增强互信和了解，消除文化冲突。

　　（二）加强非系统性内生风险管控

　　首先，在当前我国加快境外投资大环境下，牢牢把握新形势新机遇，将提质增效作为推动高质量发展的重要抓手，加强战略管控，促进管理提升，打造追赶世界一流企业的管理新格局，推动企业向国际化、高效化、多元化的世界一流企业集团迈进。认真研究制定海外开发战略，根据自身实际情况适度加大海外开发力度，促进海外业务发展。

　　其次，要做好工程项目境外施工业务风险管理。杜绝项目出现管理不善，造成企业内部资金、人员、设备、技术等资源配置不足、大型项目管理能力和经验不足，使企业面临经济效益低下，从而影响市场份额及企业信誉。由于境外工程受国际政治形势、外交政策变化和政府行政政策干预，加之经济、社会、环境或技术变化等因素的影响，以及自身原因使施工项目不能正常进行。应加强安全生产、工程质量、工程进度与工程分包等四个方面风险管理。

　　第三，加强对境外投资所在国经济发展形势的研判，提高投资项目可行性研究的准确性。传统意义的尽职调查是对投资对象的背景、股份、资产进行尽可能多且详细的调查，而境外投资尽职调查，则是系统调查被投资国的法律法规、投资对象、投资活动等，更多的是定量分析风险，而不要停留在定性分析风险的层面上。

　　（三）加强风险管控平台和人才建设

　　首先，加强人才培养。人才的匮乏已经成为中国中铁境外业务做大做强的瓶颈，也是中国企业与国际大承包商之间存在较大差距的重要原因。因此，必须本着大力培养、精心选拔、加强引进、统筹配置、有效激励的原则，培养和引进复合型、创新型、外向型的高级管理人才，尤其是懂语言、精管理、通法律、善沟通，有开放型思维和国际化视野。加强人才队伍建设，优化人才培养、激励机制，做好国际化、复合型人才的储备工作，逐步提高海外投资能力。

　　其次，构建专业的境外投融资平台。针对部分企业的境外业务比较分散，没有形成专业化和规模效益，建议设立专业的境外投资平台，对境外投资实行专业化管理，专业的人做专业的事情，有利于大大减少境外投资的风险。

　　主要参考文献：

　　[1] 杜春国. 境外投资警惕六大市场风险[J]. 中国投资( 中英文),2019，(09):68-69.

　　[2] 冯秀果. 企业境外投资的风险管理分析[J]. 财务与会计,2018，(09):68-69.

　　[3] 傅洋. 中国企业境外直接投资风险问题研究[J]. 中国国际财经( 中英文),2018，(03):217-218.