携程：外资PE在中国的经典案例

1.先 期 投 资

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1999年4月，创始人梁建章，沈南鹏，范敏，季琦四人成立携程香港公司【Ctrip.com(Hong Kong)Limited】,注册资本约200万元人民币，公司的股权结构完全以出资的比例而定，沈南鹏是最大的股东。1999年10月，在携程网站还没有正式推出的情况下，基于携程的商业模式和创业团队的价值，最早进入中国市场的美国风险投资公司之一，IDG技术创业投资基金（IDGVC Partners）凭借携程的一份仅仅10页的商业计划书向其投资了50万美元作为种子基金。作为对价，IDG获得了携程20%多的股份。

2.中 期 投 资

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IDG在随后的第二轮投资当中，追加投资50万美元。而此时，嗅到携程巨大的商业价值的投资公司渐渐多起来，与IDG的第二轮投资同时出手的还有软银，兰馨亚洲，Ecity等投资大鳄。IDG对携程的投资一直持续到最后，在第三轮投资中再次追加64万美元。使得IDG在携程网上市后占有了5.21%的股权比例。而得到仅仅比此比例高一个百分点的老虎环球基金，却付出了4584万美元的代价。

3.上 市 退 出

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2003年12月9日北京时间晚11时45分，携程国际（股票代码CTRP）以美国存托股份（ADS）的形式在美国纳斯达克股票交易所正式挂牌交易。本次携程共发行420万股ADS，发行价为每股18美元，其中270万股为 新 发 股 份 ， 募 集 资 金 归 携 程 ；150万股为原股东减持套现，募集资金归原股东。扣除承销等各项费用，携程得款4520万美元，占IPO总额的60%；原股东得款2511万美元。IDG也赚了个盆满钵满。