发改委宣布，自本月底起，降低非居民用天然气门站价格，每立方米下调0.7元人民币（即降幅达28%）。而且在近日举办的“2015年中国气体清洁能源发展与能源大转型高层论坛”上，国家能源局副局长张玉清表示，中国要大力提高天然气的消费比重，扩大天然气的使用规模，力争2020年天然气消费占一次能源消费中的比重达到10%左右，2030年占比达到15%左右，刺激天然气低迷的需求。
降价有助燃气销售
燃气分销商方面，降价将有助其燃气销售增长复苏。行业首选为中国燃气控股有限公司（00384.HK，下称“中国燃气”），是一家天然气运营服务商，主要于中国大陆从事投资、建设、经营城市燃气管道基础设施，向居民和工商业用户输送天然气和液化石油气，建设和经营加油站及加气站，开发与应用石油、天然气、液化石油气等。目前中国燃气在全国已拥有287个天然气项目，其中包括273个城市和地区的管道燃气专营权、13个天然气长输管道项目、1个天然气开发项目及1个煤层气开发项目；并拥有98个液化石油气分销项目以及液化天然气等能源产品的进出口经营权。截至2015年3月31日止，集团已实现天然气通气的城市达到190个，累计已建成60，419公里管管和269座储配站（门站），接驳的住宅用户和工商业用户分别达到12，590，944户和75，475户。2015财政年度，集团录得管道燃气销售量91.1亿立方米，较去年同期增长11.6%。
下调天然气门站价，短期而言，有利下游城市燃气分销商提高利润率；是次降价将令工商用户使用的汽价低于液化石油气，但仍高于使用燃油，而经济活动未显著回暖，相信部分对成本敏感的工业用户或会增加使用天然气。长远而言，有助增加下游城市燃气分销商的盈利，因为降低了它们的天然气买入成本，而气价下降又有助提振市场对天然气的需求。
中国燃气回报率高
其投资平均股本回报率改善情况较同业华润燃气（01193.HK）15.45%为佳。由2014年的年度报告18.9%，升至2015年的年度19.7%，而截至2015年3月止财政年度，营业额为316亿8千万元（港元，下同）、毛利为64亿5千万元及股东应占溢利为33亿7千万元，较去年同期增长30.9%；每股基本盈利67.3仙，较去年同期增长25.6%。
现价PE大约18倍，而市账率大约3倍，下轴线阻力位己形成至11.3元，近期股价升穿150日平均线后回落，根据上轴线可至短期目标价13.5元，长期目标价年度高位15元。
金妍/文
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