牧原、溢多利率先重启IPO

　　踏入2014年，万众期待的IPO终于重启，760多家排队申请发行股票的企业中，已有83家IPO企业通过发审会审核，其中只有50家能喝到上市的“头啖汤”。牧原食品股份有限公司和广东溢多利生物科技股份有限公司成为了农牧企业中的幸运儿。

　　牧原募集资金将建年出栏80万头猪场

　　2014年1月16日，牧原公开发行A股网上路演，首次公开发行6050万股，其中，新股发行3000万股，公司股东老股转让3050万股，定价24.07元/股。发行募集资金将用于投资建设“年出栏80万头生猪产业化项目”。若本次募集资金扣除发行费用后不足66，716.04万元，缺口部分由牧原自筹解决。项目达产后，预计年实现销售收入100，276万元，年利润总额为16，113万元。

　　截至2013年6月30日，牧原已对本次募集资金投资项目投入32，006.61万元。牧原董事长秦英林表示，本次成功发行后，将提升公司整体的偿债能力，增强公司盈利能力，解决公司发展资金不足和产能不足的瓶颈，公司的股权结构将得到进一步优化。牧原方面称在环境方面可以达到环保要求，该项目日处理生猪粪便约640吨、污水约2400立方米，预计年产沼气63万立方米。

　　2010-2012年牧原主营业务毛利率均在20%以上。2013年1-6月仅为15.79%。牧原副总经理苏党林称，在公司生产经营历史上，从未发生过对公司造成重大损失的疫情。报告期内，公司生猪年全程死亡率平均为10.54%。面对生猪价格波动的形势，牧原总经理助理秦军称牧原会通过强化公司成本优势，通过育种选育高品质猪肉的生猪和开拓大型机构客户以保障通畅、稳定的销售渠道。

　　秦军介绍，公司目前种猪主要以养殖企业和养殖户并重的销售方式；商品猪主要销售对象包括生猪屠宰加工企业、猪贩子和零售等三大渠道，其中猪贩子占比较大，因为规模较大的屠宰加工企业通常通过相对稳定的猪贩子群体来获得稳定货源。据悉，2010年、2011年、2012年和2013年1-6月牧原销售生猪分别为35.90万头、60.98万头、91.76万头和50.53万头，预计2013年出栏125-132万头。2012年营业收入149，083.64万元，其中商品猪销售145，514.65万元，种猪销售3，548.08万元。

　　在被问到竞争对手时，牧原董事会秘书张春武提到有温氏集团、罗牛山、雏鹰农牧、新五丰、顺鑫农业、大康牧业等。并表示2010年、2011年和2012年度出栏商品猪的市场占有率分别约为0.05%、0.09%和0.13%。

　　溢多利领饲用酶市场先锋

　　2014年1月16日，溢多利为在创业板上市进行网上路演。据悉，溢多利首次公开发行前总股本为3900万股，公开发行新股680万股，股东公开发售股份465万股，定价27.88元/股，发行后总股本为4580万股。公开发售股份后控股股东仍为金大地投资，实际控制人仍为陈少美。发行募集资金将用于五个项目建设，其中生产项目两个：内蒙古溢多利年产20，000吨酶制剂项目（第二期工程），溢多利（珠海）酶制剂生产基地技改项目；另外三个分别为研发中心扩建、营销服务网络建设项目和与主营业务相关的营运资金。

　　目前我国登记注册生产饲料用酶制剂的厂家过百家，除少数企业自成立一直从事饲用酶制剂研究、开发、生产和销售外，其它很多厂家是为了从饲料应用领域分一杯羹，从其他专业酶制剂领域通过二次技术开发进入饲料用酶领域。

　　溢多利自1991年成立，饲用酶制剂产品是其营业收入的主要来源。根据《饲料用酶制剂市场分析及预测报告》，溢多利饲用酶制剂产量2008-2010年一直稳居行业第一。2012年产量为16，120吨，2013年上半年产量为8，009吨。现有年产能为14，000吨。2013年1-6月份，溢多利毛利率为60.14%。在饲用酶制剂中，饲用复合酶产品贡献毛利最大，平均占饲用酶制剂毛利额的69.71%，饲用植酸酶毛利额平均占饲用酶制剂毛利额的27.70%。

　　报告期内，溢多利主要销售区域为国内市场，占比90%，同时出口东南亚及美洲等地区，占比为10%左右。客户总量超过2000家，产品销售模式以直销为主。溢多利主营业务收入呈现一定的季节性波动，其中第一季度收入最少，二、三、四季度一般呈现逐步上升的态势。

　　全球饲用酶制剂总产量2006年为18.40万吨，2010年达到33万吨，年均复合增长率为15.72%。其中，2010年全球饲用复合酶制剂总产销量为20.3万吨，饲用植酸酶总产销量为11.5万吨。

　　饲用酶制剂行业由于受市场竞争因素影响，利润率已经过了高峰期，单位产品价格有下降趋势，溢多利介绍，可以通过引导下游企业正确合理使用酶制剂产品，提高添加量，从而销售多酶种、高活性的酶制剂产品，提升产品销售价格；再者就是依靠技术优势用价格较高的新产品替代老产品。

　　未来酶制剂技术的发展趋势主要围绕菌株的培育、酶制剂产品性能及效果评价和产品应用等几方面。目前国内饲用酶制剂企业自主创新能力不足，企业规模偏小和融资渠道。

　　《农财宝典》记者 杨鹏 整理