上市：是目的还是手段？是标签还是工具？

　　最近股市的大起大落牵动了无数人的神经，实体经济不振，促使大量热钱进入资本市场。近期从安信种苗到秋乐种业、再到垦丰种业，种业在新三板挂牌的钟声密集的敲响。“新三板”“上市”也成了今年种业人最关注的词条。“资本运作”、“上市”、“股权交易”这些高大上词汇在种业人的交谈中不知不觉多了起来。有些企业将上市作为公司发展的终极目标，而有些企业则将上市作为发展的手段，利用更多的社会资本为企业创造财富。那么种业人到底如何看待资本市场？

　　韩吉书

　　山东安信种苗股份有限公司董事长

　　理性看待资本市场

　　近期股市火热，资本市场热点频繁，行业内也纷纷谈及“新三板”、“上市”、“股权交易”。对于此种现象，有的企业家不以为然，有的盲目跟风。那么，我们该如何看待资本市场呢？

　　我个人认为，要正确、理性的看待资本市场，需要我们理清三个问题：1、什么是资本市场？2、认清自己的企业；3、资本市场能够企业带来什么？

　　通常我们根据交易对象性质把市场分为商品劳务市场与金融市场，进而根据金融市场交易对象的期限把金融市场分为货币市场与资本市场。资本市场（英文：capitalmarket）亦称“长期资金市场”是指证券融资和经营一年以上中长期资金信贷的金融市场，包括证券市场（股票市场、债券市场、基金市场）和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。作为资本市场重要组成部分的证券市场，具有通过发行股票和债券吸收中长期资金的巨大功能，公开发行的股票和债券还在二级市场上自由买卖和流通，有着很强的灵活性。

　　随我国经济的发展，国内的企业数量众多。但并不是每一个企业在成立时或发展初期就清楚自己企业的使命与愿景是什么。有诸多的企业成立的初衷可能只是因为项目好，报着赚点钱的心态来做企业，对于自己企业的未来并没有一个清晰的认识与规划。

　　我们安信种苗有感于我国农业，特别是蔬菜行业的落后，在成立之初就确定了育苗产业报国的使命，以帮助种植者致富为企业目标，我们的愿景是成为全球受人尊敬的跨国企业。也正是有了这个宏伟的目标与理想，企业聚拢了一批优秀的人才，发展速度较快。

　　在企业的发展过程中，会有种种困难，较为突出和普遍的主要有两大问题：资金、人才。资金问题通常的解决渠道是银行贷款与民间借贷。银行贷款因为标准严格、手续繁琐，周期较长，算下来成本并不低，而且很多时候还贷不到款；民间借贷则存在着法律风险、成本过高。民营企业，尤其是发展初期的民营企业，因为企业规模小，不能提供丰厚的待遇，在吸引人才方面存在着明显的弱点。

　　如果不能清楚的认识自己企业的发展目标、发展阶段、面临困难，那么贸然地进入资本市场，并不能充分发挥资本市场的作用，对于企业的长远发展未必是件好事。

　　我们安信种苗根据公司的发展目标、发展规划，选择了新三板市场，于2014年12月份成功挂牌，成为了资本市场的一员。通过上市，通过资本市场，我们已经实现了企业的部分目标，体验到了资本市场的作用。通过上市，公司进行了股份制改造，建立起了股东大会、董事会、监事会、管理层，完善了三会一层的现代企业管理机制，科学决策，规范运营。科学、健全的治理结构与治理机制，有助于企业决策的科学性，规避风险，有助于吸引外部投资者。拓宽了企业的融资渠道，改变了银企的主动与被动关系。通过上市，企业可以通过发行股票融资，可以股权质押融资。提高了银行对企业的认可程度，能够获得更高额度的授信，审批手续加快。通过股票发行，公司获得了企业发展所需的资金，打破企业发展所面临的资金瓶颈，降低了资金使用成本。

　　我们处于一个国家快速发展的时期，周边环境不断变化，我们企业人应与时俱进，充分学习、认识周边新生事物，不回避、不排斥；我们要清晰认识自己，根据自身需求与实际，审慎选择外部投资者。只有如此，我们才能紧跟时代步伐，保持企业稳健发展。

　　马德华

　　天津德瑞特种业有限公司董事长

　　上市是种业快速发展的助推器

　　在我看来，上市是种业快速发展的助推器。2011年以来，国务院连续出台一些列政策推动种业发展，我国种业进入了发展快车道。近年来，中国劳动力成本上升快，种子在农业生产资料投入品中占比上升。种子在整个农业生产当中显得尤为重要，农业生产对种子的质量要求也越来越高。对种企来说，只有提供高品质、高质量的种子的企业才能生存下来。要提供高品质、高质量的种子，需要具备两方面能力：一是要有持续不断的创新能力，二是要有稳定的提供高品质种子的系统能力。

　　如何实现这个目标？资本市场和资本的介入，可以大大加速这个过程，使企业能够快速做大做强。在这个过程中，往往是大企业抢的先机。大企业能建立起完善的控制点，实现产品质量的长期稳定可靠，有创新动力。大企业创新可以很快实现产业化，而小企业很难做到这一点。

　　如何才能够利用资本市场把自己的企业做大呢？我有以下几点体会。

　　第一必须要规范。只有做的规范了才能够能走得更远。俗话说你想走的快就一个人走，想走的远就要一帮人走，企业也是一样。如果想要健康地长久发展，企业一定要做大。当企业发展壮大后，各方面都规范起来才能够长远的生存下去。此外，除了利用资本市场促进规范化，胸怀和传统也很重要，很多国人传统是“宁为鸡头，不为凤尾”，那就限制了资本进入。

　　德瑞特是“中国黄瓜第一品牌”。但是我也看到，公司继续发展也遇到瓶颈。常规育种现阶段很难再实现突破创新，也没有较多资金投入到生物技术研究，公司决定与隆平高科合作。隆平高科是上市公司，若合作成功德瑞特也将成为上市公司一部分，公司发展平台更大。德瑞特不仅要做黄瓜，还将涉及甜瓜、南瓜等其他蔬菜。“打造中国蔬菜第一品牌”是德瑞特发展目标。

　　我建议，种企在有条件的情况下善于利用资本市场快速发展自己。优胜劣汰、弱肉强食也是种子界的生存法则。只有最终整合成若干家大的公司有了较强的创新能力，才有利于整个中国蔬菜产业的发展。

　　赵前程

　　天津惠尔稼种业科技有限公司总经理

　　资金不是万能 品种才是根本

　　“上市”对于大多数种业人似乎有些可望不可及，但是近期种业却在“新三板”密集敲钟，使得种业人觉得融资又触手可及。种业到底需要不需要上市，到底需要不需要融资，应该是仁者见仁智者见智。

　　上市的好处有很多：获得长期稳定的资金，增加知名度和品牌形象，上市促使公司规范管理，上市有利于公司的延续和传承，变现能力和抗风险能力提高。这些都是很多种企希望上市的原因。

　　但是，企业上市并不是发展壮大的唯一途径。实践证明，种企发展好坏的首要决定因素在于品种的竞争力，但是企业的育种实力并不完全决定于资金实力。钱对于育种来说并不是万能的，育种更需要有实力的育种家，更需要足够的耐心。目光长远、经典细琢才能打造出经受市场考验的优秀品种。而企业一旦有了强大资金的后盾时，会不会产生急于求成的想法，我们不得而知。

　　纵观全球的种企，上市也不是成功的唯一途径，瑞克斯旺、必久等跨国企业是家族企业成功的代表。这也为中国的种企提供了另一条发展思路。因此中国的种企，特别是民营种子企业不要因为几个公司上市而迷茫，坚定不移的塌心育种才是做强的必然途径。企业的发展思路还有很多，发展思路不能拿来主义、照搬照抄。每个企业只能摸着石头过河，在企业发展过程中找到一条适合自己的、适合中国种业的发展途径，从而把企业做强。

　　郑百义

　　北大荒垦丰种业股份有限公司董事长

　　上市能为公司发展带来新机遇

　　在近十年的创业路上，技术创新奠定了垦丰种业快速发展的基础。随着企业发展壮大，资金问题成为了制约企业快速发展的瓶颈。在风起云涌的新三板热潮中，垦丰种业果断地做出了选择，挂牌新三板，借力新三板的平台，加快推动企业发展。

　　新三板挂牌上市相对于主板上市周期短、成本低，融资快，能为公司发展带来新机遇，为公司融资开辟新道路。新三板是企业快速进入资市场的渠道。在新三板成功挂牌上市后，预示着可以公开转让股份，拓宽融资渠道。登陆新三板为公司提供了强有力的经济后盾，提供了资金支持，极大提升公司的股份价值，对企业产生了极大鼓舞，企业规模、市场知名度都有所增强，登陆的过程就是一次财务和税务规范的过程，公司运作流程、各项制度和工作更加明确，熟悉资本市场规则，加快推进企业进一步发展。充分利用新三板这一平台，对于公司后期的上市和不断壮大，都具有非常重要的战略意义。

　　一直以来，公司自觉遵守国家政策法规和市场规则，全力建设以商业化育种为核心的研发创新体系、以全程质量控制为核心的生产加工体系和以全方位终端服务为核心的市场营销体系三大运营体系，得到了快速的发展，其企业业务表现与营运效益未来成长可期。

　　垦丰种业将“立足龙江、辐射全国、走向世界、振兴民族种业”作为战略构想，以成为国内领先、世界一流的大型种业集团为发展目标，争取进入世界种业前5强。公司将充分利用新三板这一投融资平台，通过现金入股和定向增发等方式，开展并购重组等资本运作，完善产业链布局，重点是强化研发创新能力与市场营销能力建设，扩展现有经营范围和品种结构，布局全国各作物种子市场，包括杂交水稻、玉米、小麦、油菜、蔬菜等。同时，逐步布局国外种子市场。

　　进一步说登陆新三板不仅是方便融资，给种业企业提供充足的资金支持，为种业企业稳定发展奠定基础，甚至可以根据资本市场发展形势和企业自身发展情况作出调整，依托新三板建立的转板机制，把新三板作为跳板，直接转入创业板、中小板甚至主板市场。

　　登陆新三板是机遇，也是挑战，未来几年，垦丰种业将全力推进“3+1”总体架构打造，即三大体系+管理支持机构（支持与服务型总部）合理配置产业资源，以登陆新三板为契机，乘势而上，规范运作，加快发展，借助资本市场强大力量不断整合资源，扎实推进商业模式创新，以优质的产品服务社会，以优异的业绩回报股东，与业界朋友一道为振兴民族种业做出最大的努力。

　　吴忠

　　武汉汉研种苗科技有限公司总经理

　　种企上市有七大利好

　　中国蔬菜种子种苗企业上市有七大利好：有利于蔬菜种子公司治理机制的健全，有利于公司的人才引进与团队建设，有利于中国蔬菜种子种苗企业的并购，有利于中国蔬菜种子公司跨境并购企业和引进国外育种人才与管理人才，有利于企业引资、引智、引资源，更快更稳的发展，企业上市有利于体现种子种苗企业的商业价值和资本价值，有利于种子企业有目标有战略的实施企业的发展。

　　中国蔬菜种子种苗企业发展的几种模式的设想：首先是种子种苗企业的引进投资人模式。这一模式需有四点要求：要有健康的股权结构、合理的公司估值、聘请财务顾问、设置和发放期权。

　　另外一种模式是中国蔬菜种子种苗公司互补型投资、换股、相互持股，组建种子企业联盟。组建企业联盟可以投资有育种实力，有育种专家和团队的企业，投资有生产能力的基地型公司。

　　第三种模式为蔬菜种子种苗企业改制成股份有限公司，然后努力在新三板上市。

　　李继军

　　河南秋乐种业股份有限公司总经理

　　对种企业挂牌新三板的看法

　　全国中小企业股份转让系统（以下简称“全国股份转让系统”）是经国务院批准设立的第一家公司制证券交易场所，也是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型企业发展服务。随着新三板扩容和国内资本市场走牛，三板市场挂牌、交易十分活跃。企业挂牌意愿强烈，投资者参与热情高涨。根据股转系统公司发布的消息，截止2015年6月2日，股转公司挂牌公司达到2496家，总股本1159亿股，其中无限售股本410亿股，总市值达12051亿元，今年以来累计成交910亿元。目前在新三板挂牌的种业公司有9家，我们是其中1家。

　　当前种子行业正处于整合变革期，8号文件和109号文件以来的系列“种业新政”正处于贯彻落实的阶段，但从目前的行业特征来看，我国种业大的格局虽然向我们所预期的方向转变，但还处于量变期。主要表现在：

　　行业集聚度提升速度加快。据《2014年中国种业发展报告》所提供的数据，截至2013年底，我国实有种子企业数量为5949家，其中持部级颁证企业182家，持省级颁证企业2169家，持市县两级颁证企业3598家。自国务院《关于加快推进现代农作物种植业发展的意见》颁布以来，种子企业数量减少2751家，合计减幅为31.6%。

　　企业数量减少的趋势仍在进行，优势资源在向优势企业集聚。这个过程需要持续一段时间。

　　领军企业或者叫龙头企业在逐步形成，但并没有切实形成稳固的行业地位，变数还是很大。2013年度，全国种子企业资产总额达到1350.43亿元。资产总额1亿元以上的达到243家，其中10亿元以上（含）的种子企业10家，5亿元至10亿元（含）的16家，2亿元至5亿元（含）的84家，1亿元至2亿元（含）的133家。在行业内可以称为大企业，与其他行业相比，还是小企业。

　　企业科技创新的主体地位还没有确立，全行业的科研投入比例仍然偏低。主要原因是，科研投入所需要的绝对值偏大，行业内多数企业因为规模偏小而负担不起。从另一个角度来说，科研会进一步推动种子行业的两极分化，增强大企业的发展潜力，确立其领军地位。

　　行业在向规范化的方向发展，但侵权、假冒的市场行为仍然频发。新三板为种业企业提供了一个适宜的融资平台。比较适合目前我国种业企业的规模。如果发展潜力强劲，科研能力相对较强，可以迅速扩大公司规模，那么，新三板是一个相对适宜的融资平台。

　　但对是否在新三板挂牌、如何利用资本市场的问题，一定要根据企业自身需求来认真考虑。需要思考三板市场能够给企业带来哪些益处？对公司未来发展有那些方面助力？同时结合企业是否符合新三板挂牌的条件、新三板挂牌成本等因素综合考虑。

　　目前，全国股份转让系统将自身定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台，为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务。这些都已经实现了资本市场交易、融资、并购等基本功能。除了这些基本功能外，新三板还有以下几个优势。首先，相对于主板、中小创板块而言，新三板市场目前最大的优势就是门槛低、效率高，可以说已经实现了注册制，可以为有这方面需求的企业提供一个良好的平台。其次，市场预期向好。一是市场分层的预期；二是竞价交易制度推出的预期；三是投资者门口降低的预期，四是未来转板的预期。另一方面，地方政府及政策支持力度比较大，也是促进企业挂牌的因素。如分红所得差异化税收政策，各个地方政府对三板挂牌都有支持奖励政策，基本能够覆盖挂牌中介服务成本。也应该看到，三板挂牌与主板市场在流动性、估值等方面的还存在不小的差距。不过，相信随着资本市场改革的深入，未来不同市场的差距应该会有所缩小。最后，无论是上IPO，还是挂牌新三板，都是使公司变成公众公司，都强制性地要求公开信息披露，同时存在金融资本入侵的可能性，特别是对于控股比例低及股权分散的公司，会面临外部资本收购的风险。

　　秋乐种业早在2009年就有进入资本市场的规划，直到2010年才开始筹备上市工作。2011年公司完成股份公司整体变更（改制），2012年8月顺利进入上市辅导期。不巧的是，公司遇到从2012年10月开始长达近一年的IPO审核暂停。直到2014年第一季度，公司对上市运作进行战略调整，决定在新三板挂牌交易。2014年5月份底公司正式向股转系统申报挂牌材料，7月份取得同意挂牌的函，8月18日完成了所有手续，公司股票正式挂牌交易。挂牌后，我们通过股转系统完成了股权结构的调整，成功引入了国资背景的产业投资基金——现代种业发展基金，优化了我们的股权结构和治理模式。公司按照股转系统的规则建立健全制度，依法合规运行，公众公司的品牌效应不断加强，为公司未来发展奠定坚实的基础。

　　目前，种子企业在行业低谷期，如何利用资本市场，特别是新三板市场，是每个种业人都需要认真思考的问题。种业作为资本技术密集型产业，需要巨大的研发投入和沉淀成本，这决定了如果仅仅依靠内生增长的模式，是无法实现快速发展的，更无法与国外种业巨头开展深层次的竞争。种业人一定要增强资本市场意识，在深耕种业的同时，若能够插上资本的翅膀，才有希望实现几何级的增长。利用资本市场的运作方式有多种，唯有适合自己的才是最好的。在此过程中，如果企业能够吸收认同自身发展战略、价值观，愿意与企业共同成长的产业资本，厚积薄发，并购整合行业资源，优势互补、强强联合，一定能实现可持续的跨越式发展，实现种业的振兴。

　　周玉忠

　　青岛金妈妈农业科技公司总经理

　　享受泡沫不参与制造泡沫

　　新三板拓宽了科技型中小企业的融资途径，为转型发展中的中国种企搭建了发展快车道。作为创新创业型的蔬菜种子企业，应该积极作为，努力进取，争取实现与资本市场的成功对接。

　　首先，要清楚挂牌新三板的目的？我个人认为，成功挂牌新三板可解决两个问题：一是解决了持股积极性以及配售价格问题，可实现全员或部分核心员工持股，为企业持续良性发展奠定了人才基础；二是解决融资瓶颈，为企业进入发展快车道提供资本支持。以上两个目的，互为影响、互相作用，没有好的团队，得不到资本的青睐，没有市场溢价，失去股改的意义.

　　明确实现以上两个目的所需具备这些条件：第一，全员或部分核心员工持股，属于内部可控部分，与企业发展目标设定合理性，个人目标考核可行性有关，原则上是按功论赏，成果导向，努力打造一支懂战略、会思考，能打仗，善整合的核心团队。

　　第二，实现成功融资将成为三板挂牌是否成功的关键指标之一。按照目前新三板挂牌状态，稍具销售规模（销售额2000万以上），略有盈利水平（净利润200万以上）的科技型企业挂牌成功率很高，但是，挂牌后是否具备做市条件，是否有机构愿意做市，何时做市，做市后是否能够融到预期规模资金，考验着企业综合竞争力。现有种企的发展与盈利模式一直秉承产品差异化的单一盈利模式，该种模式可讲的故事不多（切记：搞资本运作的绝对都是人精）发展路径不复杂，很容易让机构一眼望到底，如何开创一条既符合时代特色又适宜企业自身发展战局的蓝海战术，并能够说服机构该模式可拓展空间足够大，让机构相信企业有足够能力实现。最终，企业要突破藩篱，破茧前行，努力践行承诺，借助资本进入发展快速道。

　　目前的资本市场出现了新一轮的泡沫，要学会去享受泡沫，切不要参与制造泡沫，深处传统行业中的我们，可折腾的资本少的可怜，要时刻保持冷静，认清自我，一旦走向资本市场必将是一条荆棘之路，祝同仁们成功，也真心的希望种子行业能出现一匹或一批（难度系数大）黑马！

　　李文跃

　　河南欧兰德种业有限公司总经理

　　冷眼看上市热

　　“他强任他强，清风拂山岗，他横由他横，明月照大江。”这是金庸笔下《倚天屠龙记》里九阳真经的心法口诀，在股市大起大落的最近，这句内功心法特别适合于处在股市大浪潮下的企业，认清股票本质和企业发展的短中长期目标，才可避免自己不随波逐流。

　　先看股票市场核心功能——融资，企业推动上市目的仅在于募集资金，可用于扩大公司核心业务或者围绕核心业务拓展新的业务领域。基于这两个战略目标推动的上市行为大多成功，让企业取得长足发展，种业外企案例如先正达，国内如隆平高科。

　　再看不通过上市又能保持强大生命力和发展活力的实力派种企——荷兰Bejo，从不谋求上市，而且一直警惕对被其他上市企业收购。我认为，企业若是定位于把某一领域做精做强，企业又不缺乏资金，上市完全没必要。反之，当一家企业只是为了上市而上市，为了圈钱和炒作而上市，结果和目标往往是南辕北辙。

　　纵观国内众多蔬菜种企，规模尚可的企业并不缺乏发展资金，上市的迫切性和必要性其实不大；而年销售量1000万元以下的小型企业，不具备上市的条件。因此，目前非蔬菜种企大量上市的最佳时期。也有观点谈到，上市的另一好处是倒逼企业的规范化管理和经营，促使优秀企业做大然后做强。

　　上市热，企业决策者的脑袋要冷。不打算上市的企业，还是要注意规范品牌、运营、财务等管理，为企业的长远发展打下坚实基础。作为种企经营者，不管上市与否，坚持创新，回归产品本身，在未来的发展战略里面还是王道，也是企业参与市场竞争的核心价值所在。

　　简而言之，上市只是工具，符合战略，用之，不符合战略，不必勉强为之，否则得不偿失。

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